A OpenAI precisa levantar pelo menos US$ 207 bilhões até 2030 para poder continuar perdendo dinheiro.
A OpenAI tem 800 milhões de usuários, atrai $500 bilhões em infraestrutura através do projeto Stargate, e negocia contratos de centenas de bilhões com Oracle, Microsoft e AWS. Parece o ápice do sucesso tecnológico. Mas os números internos contam outra história: a empresa precisa de $207 bilhões em novos aportes até 2030 apenas para continuar existindo.
O paradoxo é matemático e brutal. O burn rate projetado para 2025 é de $8,5 bilhões. A margem bruta gira em torno de 40%, patamar que qualquer SaaS tradicional consideraria falência operacional — o setor exige 80% ou mais. Enquanto isso, a projeção de escala salta de 800 milhões para 3 bilhões de usuários em cinco anos. Cada novo usuário amplifica o problema, não resolve.
O modelo de negócio da IA generativa está quebrado em sua arquitetura fundamental. Não é questão de eficiência ou otimização. É estrutural. A inferência custa caro demais, a receita não acompanha, e o gap entre custo variável e valor percebido pelo mercado cresce exponencialmente. A OpenAI não tem problema de lucratividade. Tem problema de sobrevivência camuflado por hype.
O projeto Stargate, anunciado com pompa de $500 bilhões em infraestrutura, não é sinal de força. É desespero institucionalizado. Os contratos vazados revelam a dependência: $300 bilhões com Oracle, $250 bilhões com Microsoft, $38 bilhões com AWS. Isso não é diversificação de risco. É alavancagem máxima em um ecossistema onde três empresas controlam a existência da quarta. Quando a Microsoft decidir que o custo de oportunidade não vale mais, a OpenAI não tem plano B.
Para quem constrói produtos reais, a implicação é concreta. APIs que hoje custam frações de centavo por token podem dobrar de preço sem aviso quando essa estrutura de capital desmoronar. Arquiteturas dependentes de modelos proprietários viram dívidas técnicas de risco sistêmico. A aposta em integrações profundas com GPT-4 ou Claude precisa incluir cenário de stress: e se o modelo ficar 5x mais caro? E se a empresa atrás dele sumir? O desenvolvedor que não estiver preparado para migração de emergência ou self-hosting de modelos open source vai acordar com a conta de infraestrutura equivalente a um time inteiro de engenheiros.
O mercado está construindo castelos de dados sobre fundações de capital de risco. A diferença entre 2021 e agora é que desta vez os desenvolvedores estão dentro do castelo, não apenas observando do lado de fora. A pergunta não é se a correção virá, mas se sua stack vai sobreviver quando ela chegar.